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基本藥物制度將令醫(yī)藥行業(yè)如何洗牌

    正式出臺的醫(yī)改方案將原來的“基本藥物由國家實行招標定點生產(chǎn)或集中采購，直接配送”變?yōu)椤盎舅幬飳嵭泄_招標采購，統(tǒng)一配送”；正式方案還明確了“省級人民政府根據(jù)招標情況確定本地區(qū)的統(tǒng)一采購價格”；對于基本藥物的使用，正式方案還提出了要“制定基本藥物臨床應用指南和基本藥物處方集”，使基本藥物制度更加具體化。雖然方案并沒有明確招標采購的主體和統(tǒng)一配送的組織者，但我們預計招標采購和統(tǒng)一配送的組織者和定價單位一致，會是省級政府，這對于各地區(qū)的龍頭企業(yè)將是利好消息，尤其是商業(yè)流通企業(yè)。行業(yè)洗牌勢在必行，生產(chǎn)和流通企業(yè)的集中度將進一步提高。

    衛(wèi)生部副部長馬曉偉日前公開表示，《基本藥品目錄》將在4月底以前正式出臺。在公布的目錄中將會確定所有基本藥品的品種以及該品種對應的國家最高限價，各個地方政府在該目錄基礎(chǔ)上還將出臺更為細致的各地方目錄，有些地方的基本藥品目錄將會大于國家的目錄，同時，地方政府還將出臺本地的基本藥品目錄招標和各醫(yī)療機構(gòu)使用的配套制度。

    省級醫(yī)藥流通龍頭受益最大

    實施方案中對基本藥品制度做了較以前更為詳細的規(guī)定，基本藥品的配送企業(yè)要以省為單位進行統(tǒng)一招標，由中標企業(yè)進行省內(nèi)統(tǒng)一配送。而且，在基本藥品統(tǒng)一招標中，規(guī)定中標的價格中包含了配送費用。因此，我們認為藥品生產(chǎn)企業(yè)和藥品配送企業(yè)聯(lián)合競標的可能性較大。方案中同時強調(diào)了市場機制在招標中起決定性作用：“招標采購藥品和選擇配送企業(yè)，要堅持全國統(tǒng)一市場，不同地區(qū)、不同所有制企業(yè)平等參與、公平競爭。”政府同時鼓勵醫(yī)藥流通企業(yè)進行兼并重組，實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營。

    我們認為，雖然政府強調(diào)了市場公開招標過程中允許所有的醫(yī)藥流通企業(yè)參與競標，但從實際的配送能力來看，擁有全省范圍內(nèi)配送能力的企業(yè)有兩類：一類是省內(nèi)的醫(yī)藥流通龍頭公司；第二類就是全國性的醫(yī)藥商業(yè)龍頭在各個省內(nèi)的分公司。全國性的醫(yī)藥商業(yè)龍頭公司主要是國藥控股和九州通，但九州通的主要業(yè)務在快配，沒有城市醫(yī)院的配送能力，實際上，擁有省內(nèi)配送能力的全國性商業(yè)龍頭公司只有國藥控股。從實際配送能力的角度出來，能夠承擔配送基本藥品任務的企業(yè)只有省內(nèi)的醫(yī)藥龍頭公司和國藥控股在當?shù)氐姆止?，但由于省?nèi)的醫(yī)藥龍頭公司往往都是省國資委控股的企業(yè)，從關(guān)聯(lián)關(guān)系的角度出發(fā)，省內(nèi)龍頭企業(yè)競標成功的可能性更大。    從獲益程度的角度來看，由于配送的基本藥品占藥品消費總額的比例不會很高，同時政府從降低藥品絕對價格的角度也不會讓醫(yī)藥流通企業(yè)獲取太多的利潤，因此，我們認為中標的醫(yī)藥流通企業(yè)從基本藥品配送中獲得較大的直接收益的可能性較小。但由于基本藥品是各級醫(yī)療機構(gòu)必須配置的藥品，從醫(yī)療機構(gòu)依賴程度的角度來看，在非基本藥品的配送中選擇同一家醫(yī)藥流通企業(yè)的可能性較大。因此，我們判斷醫(yī)藥流通行業(yè)在省內(nèi)的份額將會向中標的流通企業(yè)集中，省內(nèi)醫(yī)藥龍頭企業(yè)將會獲益。

    雖然目前各省的基本藥品制度還未出臺，尚無法定量地測算醫(yī)藥流通上市公司受益的程度，但從前面定性的分析來看，我們認為，省級的醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)受益程度將會是最大的，上市公司中投資者可以關(guān)注上海地區(qū)的上海醫(yī)藥、江蘇省的南京醫(yī)藥、浙江省的華東醫(yī)藥、廣東省的廣州藥業(yè)、北京地區(qū)的國藥股份以及西南地區(qū)的桐君閣。

    藥品生產(chǎn)企業(yè)圈定勢力范圍

    按照目前基本藥品目錄的種種報道來看，基本藥品目錄中涉及的藥品約為600多個，其中，300多種是中成藥；另外300多種是西成藥和生物制劑。

    西成藥和生物制劑生產(chǎn)企業(yè)由于進入目錄品種的生產(chǎn)企業(yè)眾多，我們預計在各省市進行招標時，大型生產(chǎn)企業(yè)為了保住自己在該省市的市場份額，小型生產(chǎn)企業(yè)為了能夠生存下來，這些生產(chǎn)企業(yè)較多的品種競爭將會非常激烈。我們判斷，小型生產(chǎn)企業(yè)因為本身的生產(chǎn)能力無法達到單個省市的需求，將會在招標中出局；但大型普藥生產(chǎn)企業(yè)之間的競爭與其所在地將會密切相關(guān)，本省市的大型普藥生產(chǎn)企業(yè)在自己所在省份的市場占有率將會非常高，但可能會失去本來在外省市的市場份額。

    因此，大型普藥生產(chǎn)企業(yè)能否在基本藥品目錄制度執(zhí)行后獲得巨大的收益，還存在較大的不確定性。目前上市的大型普藥生產(chǎn)企業(yè)包括北京地區(qū)的雙鶴藥業(yè)，東北地區(qū)的東北制藥、哈藥股份，華北地區(qū)的華北制藥，廣東地區(qū)的廣州藥業(yè)、白云山、麗珠集團。

    目錄中涉及的獨家中藥品種，如果基本藥品制度執(zhí)行的得力，對于產(chǎn)品進入基本藥品目錄且該產(chǎn)品占公司原銷售額比例大、產(chǎn)品為獨家或者壟斷的企業(yè)受益程度將會相當可觀，這類企業(yè)以中藥企業(yè)為主，如沃華醫(yī)藥、紫鑫藥業(yè)、康緣藥業(yè)、獨一味。 作者：周鳴杰，羅 樨，趙獻兵

文章來源：中國證券網(wǎng)